攝像頭行業資本“繁榮”

走自己的路，讓別人無路可走。”似乎成為手機攝像頭行業2014年競爭的主旋律，并且也似乎還會在2015年延續。

所謂的“走自己的路”就是借用資本力量來擴大攝像頭產品的產能和銷量規模，以擴大自身在手機攝像頭領域的市場份額和塑造自身在該領域的競爭優勢。

正基于此，飚哥從2014年年初開始就聽說，某家上市公司開始試水攝像頭模組行業，某家攝像頭模組在準備資本運營，某家借殼上市的計劃即將成功，信利國際（00732.HK）準備分拆觸摸屏和攝像頭業務上市。

真實的結果也逐步浮出水面，丘鈦科技（01478.HK）2014年12月2日成功在香港證券交易市場上市。一時間，手機攝像頭行業似乎隱現資本“繁榮”的盛宴。

“這個繁榮有點“自摸”的味道?！庇袛z像頭模組廠家大佬其實冷眼看待上述的資本動作，因為有些資本運作是國內有點虛的上市公司急切地在找實業來填充業績，而攝像頭模組的市場規模，的確存在可以想像的空間。

 但事實卻是，攝像頭模組有量卻沒有利潤。飚哥從多方信息渠道了解到，2014年舜宇光學（02382.HK）攝像頭模組收入在64億元左右，歐菲光（002456.SZ）攝像頭模組收入在30億元左右，信利國際攝像頭模組收入在23億元左右。盡管收入規模還不錯，但產品綜合毛利率僅在10%左右。當然，這一數字并沒有得到各廠家的官方證實。

也許正基于此，歐菲光的收入不斷膨脹，而股價一直在20元左右徘徊。信利國際股價一直不斷走低，從2014年10月的4.3港元一直走低至3港元。新上市的丘鈦科技在1月6日也仍處于跌破發行價的節奏。而這些表象，應該是資本市場對攝像頭模組市場的真實態度。

“手機攝像頭模組市場產能已經嚴重過剩，產品凈利潤率不斷下滑，2012年15%，2013年12%，2014年可能只有5%左右?！币晃粩z像頭領域的廠家大佬如是說。

也有攝像頭模組廠家大佬說，攝像頭模組產品的確存在利潤偏低的問題，但營業額可以做得很大，凈利潤規模也不錯，所以有些資本越了解該行業，就越喜歡。

但實際上，資本方還是密切關注國內手機攝像頭領域的隱形巨頭的動態。

飚哥從VCM馬達廠家新思考和中藍電子、紅外濾光片廠家五方光電等攝像頭上游廠家了解，包括風投和基金在內資本方，一直在跟上述上游廠家密切接觸，尋求投資機會。

因為，攝像頭芯片、VCM變焦馬達、藍玻璃、鏡片等手機攝像頭必須的元器件產品，其產能還很緊缺，且技術含量高。但由于其細分領域的收入規模，很難像攝像頭模組產品那樣一下子做得很大，所以實業投資也不愿意介入。

被包括風投和基金在內資本青睞的根本原因在于，攝像頭模組行業屬于來料加工，要求投資大，技術含量偏低。而越往攝像頭元器件上游，技術含量越高，其產品利潤也越高。

也許數據更能說明問題。

2010年成立的五方光電，專注于紅外截止濾光片、藍玻璃濾光片產品。2013年產值突破1.8億元，2014年有望突破4億元。

成立僅三年的中藍電子，專注于VCM馬達產品，2014年實現3億元營收的數學公式竟然是：600人+600平方米生產車間=3億元。

據悉，中藍電子準備在2016年在國內上市，而五方光電的上市時間點，也在三年內。